冶金用聯(lián)軸器行業(yè)的龍頭企業(yè),公司主要生產(chǎn)十字軸式萬向聯(lián)軸器,、鼓形齒式聯(lián)軸器和剪刃三大系列產(chǎn)品,市場占有率第一12.88%,核心產(chǎn)品毛利率高達45%以上,近三年收入年復(fù)合增長42%,凈利潤年復(fù)合增長62%�,！〗壎ㄖ袊�一��,公司與一重簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議,所有項目優(yōu)先選用公司的產(chǎn)品,而中國一重占有國內(nèi)中高端冶金軋制設(shè)備較大的市場份額,冷連軋和熱連軋生產(chǎn)線市場分別占到了80%,、50%的份額,�,！　�
　　　進口替代是公司成長的最大推動力,公司產(chǎn)品以中高端聯(lián)軸器為主,性能優(yōu)越,而價格只有國外同類產(chǎn)品的30%,進口替代推動公司收入快速增長,。作為易耗品,龐大的聯(lián)軸器備件市場是未來最大的看點,備件進口替代的市場容量高達10 個億�,！∮�利預(yù)測:預(yù)計公司09,、10、11 年的EPS 分別為0.76 元,、0.9 元,、1.1元,我們認為公司2010 年30-35 倍PE 較為合理,對應(yīng)股價為27-31.5元。風(fēng)險提示:高端聯(lián)軸器市場競爭加劇導(dǎo)致毛利率快速下降的風(fēng)險;大型冶金設(shè)備生產(chǎn)商或者鋼鐵企業(yè)開始自產(chǎn)聯(lián)軸器的風(fēng)險;鋼鐵行業(yè)投資持續(xù)低迷導(dǎo)致項目用聯(lián)軸器市場長時間萎縮的風(fēng).